纽约美联储的副主席 洛里· 洛根（LorieLogan）在4月8日的演讲 中也表示，该行可以 调整日常运作以允许货币基金更广泛地参与。


  据 摩根大通的策略分析师TeresaHo、AlexRoeverandRyanLessing对货币 市场供需缺口进行估计，大约有5850亿美元，这个数额目前仍有扩大的空间。


  确实，美联储仍然可以直接调整 超额准备金 利率（IOER）或者隔夜 回购利率。


  在3月美联储会议纪要中， 美联储主席 鲍威尔指出必要时将在两次会议之间调整IOER利率，以免短期利率失控，并“处于目标范围之内”。


  　　我得出的结论是，假定不发生大规模的战争，没有大规模 的人口增长，那么，“ 经济问题”将可能在100年内获得 解决，或者至少是可望获得解决。


  这意味着， 如果我们展望未来，经济问题并不是“ 人类的永恒问题”。


  　　您也许会问，为什么这样就让人惊诧？这的确值得令人惊奇。


  如果我们不是眺望未来，而是回首过去， 就会发现，迄今为止，经济问题、生存竞争，一直是人类首要的、最紧迫的问题——不仅是人类，而且在整个生物界，从 生命的最原始形式开始莫不如此。


  　　因此，显而易见，我们是凭借我们的天性——包括我们所有的冲动和最深层的本能——为了解决经济问题而进化发展起来的。


  如果经济问题得以解决，那么人们就将失去他们传统的生存目的。


  　　那么这对人类到底是福还是祸呢？如果你完全相信生命的真正价值，则 这一远景至少 为我们展示了从中获益的可能性。


  不过，那些经过无数代的培养，对于普通人来说已是根深蒂固的习惯和本能，要在几十年内加以悉数抛弃，以使我们脱胎换骨、面目一新，是难乎其难的。


  虑及这一点，我仍然不能不感到非常忧虑。


  　　用我们今天的话说，这会不会引起普遍的“精神崩溃”呢？对此，我们已有了些许体会。


  我所说的这种精神崩溃 现象在英国和 美国富裕阶层的家庭妇女中，已是极为寻常。


  这些不幸的妇女，她们中的许多人被自己的财富剥夺了传统的任务和工作，由于经济上的必需这一刺激已经消失，所以她们从烹调、洒扫和缝补这类活动中已不能得到足够的快乐，而又难以找到更愉快的消遣。


  　　对那些为了每日的面包而辛勤劳动的人来说， 闲暇是一件令人向往的乐事；而当这种向往成为现实时，他们才发现原来是另一番滋味。


  　　据说有这样一段墓志铭，是一位打杂女工为她自己写的：　　别为我悲伤，　　朋友们，　　别为我哭泣。


  　　现在我什么也不用干了，　　而将永远永远地休息。


  　　这就是她的天堂。


  如同其他渴望闲暇的人一样，她想象要是让别人来歌唱而她在一旁倾听，这样打发时光的方式将是多么美妙，因为在她的诗中还有这样两行：　　天空中回荡着圣歌和甜美的音乐，　　而我在一旁倾听，什么也不做。


  　　然而，只有对那些不得不歌唱的人来说， 生活才是差强人意的——可是我们当中又有几人真正能够放声歌唱呢！　　因此，人类自从出现以来，第一次遇到了他真正的、永恒的问题——当从紧迫的经济束缚中解放出来以后，应该怎样来利用他的自由？科学和复利的力量将为他赢得闲暇，而他又该如何来消磨这段光阴，生活得更明智而惬意呢？周二(5月18日)美 原油在创两个月新高后转跌， 收盘 下跌1.64%， 伊朗核协议谈判取得的进展给市场造成压力，重返2015年核协议将使美国有望取消对伊朗原油 出口的制裁，使得更多原油进入市场。


  美元 指数跌至四个月来最低，此前美联储官员暗示他们认为近期的物价压力是暂时的，市场等候美联储会议纪要的进一步消息。


   英镑和欧元上涨，因市场对经济前景和新冠疫苗接种前景感到乐观，金、银价格触及至三个多月来的最高水平。


  商品收盘方面，COMEX 期金基本持平，报1,868.00美元/盎司，COMEX期银上涨0.2%，报28.3330美元/盎司；WTI原油期货下跌1.2%，报65.49美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.1%，报68.71美元/桶。


  美国股市方面，标普500指数下跌0.9%，报4127.83点；道琼斯工业平均指数下跌0.8%，报34060.66点；纳斯达克综合指数下跌0.6%，报13303.64点《21世纪》：中国应该如何防范输入性通胀风险？　　明明：刚才我们也提到央行的判断就是输入性通胀的风险总体可控。


  那么在总体可控的背景之下，我们要怎么应对？ 我觉得也要关注一些周期性的特征，实际上今年大家对于 全球大宗商品比较担忧。


  但是实际上我们回顾一下去年，其实大宗商品的价格是很低的，油价甚至出现跌破成本线的情况，甚至有人在讨论会不会出现负的期货价格的可能性。


  因此，我觉得第一点，应对输入性的通胀，一定要有周期性的思维。


  比如，在全球大宗商品价格比较低的时候，我们应该增加战略性的储备，从而对冲未来可能出现的大宗商品冲高的风险。


  在去年的宏观环境之下，我们就应该尽量地增加国家的战略性储备。


  如果去年这个时候我们积累了比较多的储备，今年面对涨价我们就不慌，我们没有必要在价格高的时候再去增加购买。


  　　第二点，从企业端来说，我觉得也要更加积极地运用一些风险规避的金融工具，如套期保值，一系列的期货、期权等工具去对冲价格上行的风险。


  　　我觉得主要从这两方面去应对。


  当然对于国内的宏观政策，我觉得总体还是应该保持以稳为主。


  　　当前中、美两国不处于同一个经济周期　　《21世纪》：近期，美国劳工部连续公布美国4月CPI和PPI，两者与去年同期相比均大幅增长，令市场通胀预期抬升。


  从近期公布的一系列数据显示， 美国经济是否出现过热的情况？　　明明：实际上，目前的美国处在的宏观经济周期跟中国是不一样的。


  因为去年我们的 疫情最先得到控制，所以去年中国也是全球最先复苏的经济体。


  那么今年随着疫苗的推进，我们看到美国的疫情也已经得到初步控制，所以现在美国处在的经济阶段，更像是去年我们当时所处的阶段。


  就是疫情初步得到控制之后，大家的需求明显 回升。


  这个其实大家也可以很容易理解，因为疫情的扰动可能压制了很多人消费、休闲，那么等疫情得到控制，大家可能心情也比较高兴和激动，消费的冲动也比较强。


  需要注意的是今年拜登政府推出的一系列财政刺激政策。


  比如，1月推出的1.9万亿美元的财政刺激，通过直接支付给居民发放现金和支票。


  那么老百姓拿到现金和支票之后，购买的意愿就变得更强。


  所以，在这一系列的政策的推动下，美国经济出现了比较明显的回升。


  　　短期而言，美国的经济数据CPI和PPI显示实际上美国经济出现了一定的过热的苗头。


  而且在未来几个月，这个苗头可能还会持续，因为四、五月以来，美国疫苗的推进速度比较快。


  此外，美国政府也在逐步放松一些防疫措施，包括对于出行和消费的一些约束。


  随着这一系列政策的推进，可能美国经济，特别是消费领域和服务业，可能会迎来更加明显的回升。


  　　《21世纪》：一些观点认为目前美国的通胀只是短期现象，对此你怎么看？　　明明：这种回升，特别是美国通胀的抬升，到底是一个短期现象，还是长期现象？当然，现在这个问题似乎众说纷纭，包括学界、政界、市场大家意见不一致。


  从美联储的角度，美联储一直认为这种通胀只是一个短期暂时现象，特别是去年以来，美联储修改了 货币政策的制度，推出了通货膨胀平均制度。


  过去美联储的通胀调控目标是2%，一旦超过2%，美联储就会比较快地收紧货币政策，因为货币政策一旦收紧，那么通胀很快就会降温。


  　　但是，现在美联储关注一个平均通胀目标值，即美联储可以容忍一段时间的通胀上行。


  比如，在最近受到疫情修复、需求回升的影响，通胀出现了比较高的水平。


  不过，如果美联储判断它只是一个暂时现象，美联储就不会迅速收紧货币政策，这样将令通胀持续的时间更长。


  所以，这一点可能是货币政策和通胀的相互关系。


  另外一方面，我们也要看到中长期的经济结构的问题。


  从中长期来看，最关键的是整个宏观经济里的供需缺口。


  就短期来说，疫情的修复产生刺激，比如拜登政府给居民发放现金和支票的政策，会提升通胀，但是中长期来看，关键是供给能力能不能快速地提升，甚至会不会回到过去10年产能过剩的情况，这一点我想大家可能还没有定论。


  　　从我自己的观点来说，我可能相对偏悲观一点。


  我觉得目前全球产业链的重构可能会经历一段比较长的时间。


  比如最近大家比较关注的苹果的产业链，一些东南亚国家可能是比较主要的苹果一些零部件的代工工厂，那么现在受到疫情的冲击，可能未来要去选择新的、更加安全的生产场所。


  这都是要花时间的。


  更重要的一些原材料、产品，如芯片，可能解决起来就更加复杂。


  　　我们还要注意这些年全球对于绿色经济、环保和 碳中和的关注。


  碳中和实际上是一个比较长期的过程。


  从中长期来看，主要是要靠能源革命和技术进步。


  但短期来看，那么碳中和可能对于一些主要的能源生产，特别是化石类的能源生产，会有一定的约束作用。


  因此，基于全球产业链的重构，同时又叠加了全球的绿色经济、环保、碳中和的政策诉求这二方面的因素，我觉得从短期来看，对于供给的扰动可能还会持续一段时间。